ziga

ประเมินผลกำไร 4Q ที่ 42 ลบ. ทำให้ผลกำไรปี FY21F ทำจุดสูงสุดใหม่เป็น 198 ลบ. เติบโต 68%yoy รวมทั้งคาดผลกำไร FY22F เติบโตต่ออีก 16%yoy เป็น 230 ลบ.หนุนโดย

1) Economies of scale จากการใช้กำลังการผลิตมากขึ้น 2) การเพิ่ม Distribution Channel 3) การเพิ่มสินค้าใหม่กรุ๊ปท่อน้ำ รวมทั้ง 4) รายได้มากขึ้นจากธุรกิจโครงสร้างโรงเรือนเพาะกัญชา กัญชง เสนอแนะ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 6.00 บาท

Story

ZIGA ดำเนินธุรกิจ 1) ผลิตรวมทั้งจำหน่ายเหล็กโครงสร้างจำพวก Pre-Zinc ภายใต้ตราสินค้า “ZIGA” 2) ท่อเหล็กร้อยสายไฟจำพวก Pre-Zinc ภายใต้ตราสินค้า “DAIWA” โดยมีรูปทรงรายได้ 86%, รวมทั้ง 14% ตามลำดับ ปี 2563 บริษัทขยายกำลังการผลิตจาก 65,000 ตัน เป็น 110,000 ตัน Utilization Rate ปัจจุบันที่ 48%

มองดูบริษัทเริ่มไปสู่ช่วงเติบโตอีกทีจาก 1) การเพิ่มสินค้าใหม่ท่อน้ำ โดยย้ำวิธีขายให้กับกรุ๊ปลูกค้าท่อร้อยสายไฟ DAIWA เดิม 2) การเพิ่ม Distribution Channel ไม่ว่าจะเป็นหนทาง Online หรือ แนวทางการทำระบบ Franchise “ZIGA FC” 3) ไปสู่ธุรกิจโครงสร้างเหล็กเรือนเพาะกัญชา กัญชง โดยมีรายได้มากขึ้นราวๆ 3 ลบ.ต่อไร่ นอกนั้นบริษัทมี Upside risk ที่น่าสนใจและไม่รวมอยู่ในประมาณการ จากการขอให้มีการอนุมัติออกหุ้นกู้วงเงิน 4,000 ลบ. สำหรับธุรกิจที่เกี่ยวกับ Cryptocurrency , NFT, Metaverse รวมทั้งอื่นๆซึ่งปัจจุบันตลาดให้ Premium กับธุรกิจดังกล่าวข้างต้นสูงมาก (Figure 6) โดยเราคาดว่าจะเริ่มมองเห็นความแจ่มกระจ่างใน 1Q22
คาดรายงานผลกำไร FY21F เท่ากับ 198 ลบ. เติบโต 68%yoy รวมทั้งคาดผลกำไรเติบโตสม่ำเสมอ 16%yoy ในปี FY22F เป็น 230 ลบ. หนุนโดย 1) Economies of scale จากการใช้กำลังการผลิตมากขึ้น 2) การเพิ่ม Distribution Channel 3) การเพิ่มสินค้าใหม่กรุ๊ปท่อน้ำ รวมทั้ง 4) ธุรกิจโครงสร้างโรงเรือนเพาะกัญชา กัญชง

Action/ Recommendation

เสนอแนะ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 6.00 บาทต่อหุ้น อิง P/E 16x EPS ที่ PEG 1x ประเมินผลกำไรระหว่างปี FY22F-FY23F จะเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 16% ต่อปี

Leave a Reply

Your email address will not be published.